Вариант 6
Исходные данные:
- Сумма инвестиций (И): 2 950 000 руб.
- Количество лет проекта (n): 5 лет (0-4)
- Объем производства продукции (Q): 1 900 шт.
- Цена единицы продукции (Ц): 1 670 руб.
- Затраты на производство (без амортизации) (Збез аморт): 350 000 руб. в год
- Амортизация (А): 24 000 руб. в год
- Норма дисконта (r): 20,5% = 0,205
Задание: определить экономическую эффективность инвестиций.
Решение:
Для определения экономической эффективности инвестиций с использованием графика, мы построим график накопленного дисконтированного денежного потока. Это позволит наглядно увидеть, когда проект окупится и какова будет его общая эффективность.
Шаг 1. Рассчитаем годовую выручку от реализации продукции.
\[В = Q \times Ц\] \[В = 1900 \text{ шт.} \times 1670 \text{ руб./шт.} = 3 \ 173 \ 000 \text{ руб./год}\]Шаг 2. Рассчитаем общие годовые затраты на производство.
\[З_{общ} = З_{без \ аморт} + А\] \[З_{общ} = 350 \ 000 \text{ руб./год} + 24 \ 000 \text{ руб./год} = 374 \ 000 \text{ руб./год}\]Шаг 3. Рассчитаем годовую прибыль до налогообложения.
\[П_{до \ нал} = В - З_{общ}\] \[П_{до \ нал} = 3 \ 173 \ 000 \text{ руб./год} - 374 \ 000 \text{ руб./год} = 2 \ 799 \ 000 \text{ руб./год}\]Шаг 4. Рассчитаем годовой чистый денежный поток (ЧДП).
Предположим ставку налога на прибыль 20%.
\[ЧП = П_{до \ нал} \times (1 - 0,20)\] \[ЧП = 2 \ 799 \ 000 \text{ руб./год} \times 0,80 = 2 \ 239 \ 200 \text{ руб./год}\] \[ЧДП = ЧП + А\] \[ЧДП = 2 \ 239 \ 200 \text{ руб./год} + 24 \ 000 \text{ руб./год} = 2 \ 263 \ 200 \text{ руб./год}\]Шаг 5. Рассчитаем дисконтированные денежные потоки и накопленный дисконтированный денежный поток.
Начальные инвестиции в момент времени \(t=0\) составляют \(-2 \ 950 \ 000\) руб.
Таблица расчета дисконтированных денежных потоков и накопленного ЧДД:
| Год (t) | Денежный поток (ЧДПt), руб. | Коэффициент дисконтирования \(1 / (1 + r)^t\) | Дисконтированный денежный поток (ДДПt), руб. | Накопленный дисконтированный денежный поток (Накопленный ЧДД), руб. |
|---|---|---|---|---|
| 0 | -2 950 000 (инвестиции) | 1,000000 | -2 950 000 | -2 950 000 |
| 1 | 2 263 200 | \(1 / (1 + 0,205)^1 \approx 0,829875\) | \(2 \ 263 \ 200 \times 0,829875 \approx 1 \ 878 \ 999,9\) | \(-2 \ 950 \ 000 + 1 \ 878 \ 999,9 = -1 \ 071 \ 000,1\) |
| 2 | 2 263 200 | \(1 / (1 + 0,205)^2 \approx 0,688693\) | \(2 \ 263 \ 200 \times 0,688693 \approx 1 \ 558 \ 699,9\) | \(-1 \ 071 \ 000,1 + 1 \ 558 \ 699,9 = 487 \ 699,8\) |
| 3 | 2 263 200 | \(1 / (1 + 0,205)^3 \approx 0,571608\) | \(2 \ 263 \ 200 \times 0,571608 \approx 1 \ 293 \ 099,9\) | \(487 \ 699,8 + 1 \ 293 \ 099,9 = 1 \ 780 \ 799,7\) |
| 4 | 2 263 200 | \(1 / (1 + 0,205)^4 \approx 0,474069\) | \(2 \ 263 \ 200 \times 0,474069 \approx 1 \ 072 \ 999,9\) | \(1 \ 780 \ 799,7 + 1 \ 072 \ 999,9 = 2 \ 853 \ 799,6\) |
| 5 | 2 263 200 | \(1 / (1 + 0,205)^5 \approx 0,393258\) | \(2 \ 263 \ 200 \times 0,393258 \approx 889 \ 999,9\) | \(2 \ 853 \ 799,6 + 889 \ 999,9 = 3 \ 743 \ 799,5\) |
Шаг 6. Построение графика накопленного дисконтированного денежного потока.
На горизонтальной оси (ось X) отложим годы проекта (от 0 до 5). На вертикальной оси (ось Y) отложим накопленный дисконтированный денежный поток.
График накопленного дисконтированного денежного потока
(Примечание: Поскольку я не могу генерировать изображения напрямую, представьте здесь график. На нем будет линия, начинающаяся в точке (0; -2 950 000), затем поднимающаяся вверх, пересекающая ось X между 1 и 2 годом, и заканчивающаяся в точке (5; 3 743 799,5)).
Описание графика:
- В начале проекта (год 0) накопленный дисконтированный денежный поток равен сумме инвестиций со знаком минус (\(-2 \ 950 \ 000\) руб.).
- С каждым последующим годом накопленный дисконтированный денежный поток увеличивается за счет поступления дисконтированных денежных потоков от операционной деятельности.
- Точка, где график пересекает горизонтальную ось (ось X), показывает дисконтированный срок окупаемости проекта. В нашем случае, это происходит между 1-м и 2-м годом.
- Значение накопленного дисконтированного денежного потока в конце проекта (в году 5) является чистым дисконтированным доходом (ЧДД) проекта.
Шаг 7. Анализ графика и определение экономической эффективности.
Из графика видно, что линия накопленного дисконтированного денежного потока пересекает ось X (точку безубыточности) между 1-м и 2-м годом. Это означает, что дисконтированные инвестиции окупаются в течение этого периода.
К концу проекта (на 5-й год) накопленный дисконтированный денежный поток составляет 3 743 799,5 руб. Это и есть чистый дисконтированный доход (ЧДД).
Вывод:
Поскольку чистый дисконтированный доход (ЧДД) в конце проекта является положительной величиной (3 743 799,5 руб. > 0), а график накопленного дисконтированного денежного потока пересекает ось X и уходит в положительную область, данный инвестиционный проект является экономически эффективным. Проект не только окупает первоначальные инвестиции с учетом дисконтирования, но и приносит значительную прибыль.