Хорошо, давайте решим эту практическую задачу по обоснованию финансовой реализуемости проекта.
Нам нужно заполнить таблицу "Финансово-инвестиционная модель проекта" для Варианта 1, используя данные из "Приложения А".
Исходные данные для Варианта 1:
Ставка доходности по привлекаемым инвестициям: 10%
Ставка дисконтирования: 13%
Таблица "Вариант 1" из Приложения А:
| Наименование показателя | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
|:------------------------|:--|:--|:--|:--|:--|:--|:--|
| Выручка | - | 10 | 50 | 100 | 150 | 160 | 120 |
| Издержки | - | 80 | 50 | 50 | 60 | 70 | 70 |
| Инвестиции | 30 | 30 | 25 | - | - | - | - |
Теперь заполним таблицу "Финансово-инвестиционная модель проекта" по годам.
Финансово-инвестиционная модель проекта
|
Год |
| 0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
| Операционная деятельность |
| Выручка |
- |
10 |
50 |
100 |
150 |
160 |
120 |
| Производственные издержки (переменные и постоянные) |
- |
80 |
50 |
50 |
60 |
70 |
70 |
| Сальдо операционной деятельности |
- |
-70 |
0 |
50 |
90 |
90 |
50 |
| Инвестиционная деятельность |
| Инвестиционные затраты |
30 |
30 |
25 |
- |
- |
- |
- |
| Сальдо инвестиционной деятельности |
-30 |
-30 |
-25 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| Чистый денежный поток за период [О+И] |
-30 |
-100 |
-25 |
50 |
90 |
90 |
50 |
| Чистый денежный поток нарастающим итогом |
-30 |
-130 |
-155 |
-105 |
-15 |
75 |
125 |
| Коэффициент дисконтирования (13%) |
1.000 |
0.885 |
0.783 |
0.693 |
0.613 |
0.543 |
0.480 |
| Дисконтирование денежного потока за период |
-30.00 |
-88.50 |
-19.58 |
34.65 |
55.17 |
48.87 |
24.00 |
| Дисконтирование денежного потока с нарастающим итогом |
-30.00 |
-118.50 |
-138.08 |
-103.43 |
-48.26 |
0.61 |
24.61 |
| Финансовая деятельность |
| Кредит |
|
|
|
|
|
|
|
| Возврат кредита |
|
|
|
|
|
|
|
| Процентные платежи ...% |
|
|
|
|
|
|
|
| Сальдо финансовой деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
| Сальдо денежного потока за период |
|
|
|
|
|
|
|
| Сальдо денежного потока нарастающим итогом |
|
|
|
|
|
|
|
Расчеты:
1.
Сальдо операционной деятельности = Выручка - Производственные издержки
* Год 0: - (нет данных)
* Год 1: \(10 - 80 = -70\)
* Год 2: \(50 - 50 = 0\)
* Год 3: \(100 - 50 = 50\)
* Год 4: \(150 - 60 = 90\)
* Год 5: \(160 - 70 = 90\)
* Год 6: \(120 - 70 = 50\)
2.
Сальдо инвестиционной деятельности = - Инвестиционные затраты (так как это отток средств)
* Год 0: \(-30\)
* Год 1: \(-30\)
* Год 2: \(-25\)
* Год 3-6: \(0\) (нет инвестиций)
3.
Чистый денежный поток за период [О+И] = Сальдо операционной деятельности + Сальдо инвестиционной деятельности
* Год 0: \(0 + (-30) = -30\)
* Год 1: \(-70 + (-30) = -100\)
* Год 2: \(0 + (-25) = -25\)
* Год 3: \(50 + 0 = 50\)
* Год 4: \(90 + 0 = 90\)
* Год 5: \(90 + 0 = 90\)
* Год 6: \(50 + 0 = 50\)
4.
Чистый денежный поток нарастающим итогом:
* Год 0: \(-30\)
* Год 1: \(-30 + (-100) = -130\)
* Год 2: \(-130 + (-25) = -155\)
* Год 3: \(-155 + 50 = -105\)
* Год 4: \(-105 + 90 = -15\)
* Год 5: \(-15 + 90 = 75\)
* Год 6: \(75 + 50 = 125\)
5.
Коэффициент дисконтирования (13%):
Формула: \(1 / (1 + r)^n\), где \(r\) - ставка дисконтирования (0.13), \(n\) - год.
* Год 0: \(1 / (1 + 0.13)^0 = 1\)
* Год 1: \(1 / (1 + 0.13)^1 \approx 0.885\)
* Год 2: \(1 / (1 + 0.13)^2 \approx 0.783\)
* Год 3: \(1 / (1 + 0.13)^3 \approx 0.693\)
* Год 4: \(1 / (1 + 0.13)^4 \approx 0.613\)
* Год 5: \(1 / (1 + 0.13)^5 \approx 0.543\)
* Год 6: \(1 / (1 + 0.13)^6 \approx 0.480\)
6.
Дисконтирование денежного потока за период = Чистый денежный поток за период * Коэффициент дисконтирования
* Год 0: \(-30 * 1 = -30.00\)
* Год 1: \(-100 * 0.885 = -88.50\)
* Год 2: \(-25 * 0.783 = -19.58\)
* Год 3: \(50 * 0.693 = 34.65\)
* Год 4: \(90 * 0.613 = 55.17\)
* Год 5: \(90 * 0.543 = 48.87\)
* Год 6: \(50 * 0.480 = 24.00\)
7.
Дисконтирование денежного потока с нарастающим итогом:
* Год 0: \(-30.00\)
* Год 1: \(-30.00 + (-88.50) = -118.50\)
* Год 2: \(-118.50 + (-19.58) = -138.08\)
* Год 3: \(-138.08 + 34.65 = -103.43\)
* Год 4: \(-103.43 + 55.17 = -48.26\)
* Год 5: \(-48.26 + 48.87 = 0.61\)
* Год 6: \(0.61 + 24.00 = 24.61\)
Аналитика по результатам формирования финансовой модели (критерий - «финансовая реализуемость»):
1.
Чистый денежный поток нарастающим итогом:
Проект начинает приносить положительный накопленный денежный поток только к концу 5-го года (75). Это означает, что первоначальные инвестиции окупаются к этому моменту. К концу 6-го года накопленный денежный поток составляет 125.
2.
Дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом (NPV - Чистая приведенная стоимость):
* Накопленный дисконтированный денежный поток становится положительным только в конце 5-го года (0.61). Это означает, что проект окупается с учетом дисконтирования (временной стоимости денег) к концу 5-го года.
* К концу 6-го года NPV составляет 24.61. Поскольку NPV > 0, проект является финансово реализуемым и привлекательным с точки зрения инвестора, так как он приносит доход, превышающий требуемую ставку дисконтирования (13%).
3.
Срок окупаемости (Payback Period):
* Простой срок окупаемости (без дисконтирования) находится между 4-м и 5-м годом, так как на конец 4-го года накопленный денежный поток составляет -15, а на конец 5-го года - 75.
Точный срок окупаемости: \(4 + |-15| / 90 = 4 + 15/90 = 4 + 1/6 \approx 4.17\) года.
* Дисконтированный срок окупаемости (DPP) находится между 4-м и 5-м годом, так как на конец 4-го года накопленный дисконтированный денежный поток составляет -48.26, а на конец 5-го года - 0.61.
Точный дисконтированный срок окупаемости: \(4 + |-48.26| / 48.87 \approx 4 + 0.987 \approx 4.99\) года.
Выводы:
Проект является финансово реализуемым, так как его чистая приведенная стоимость (NPV) положительна (24.61) при ставке дисконтирования 13%. Это означает, что проект способен генерировать достаточный денежный поток для покрытия всех затрат и обеспечения требуемой доходности для инвесторов. Срок окупаемости проекта составляет примерно 4.17 года, а дисконтированный срок окупаемости - около 4.99 года, что является приемлемым показателем для инвестиционных проектов.
Таким образом, проект можно рекомендовать к реализации с финансовой точки зрения.
Надеюсь, это решение удобно для переписывания в тетрадь!
