Задача. Проект "Цифровая платформа 3"
Дано:
- Объем инвестиций (IC): 41 000 000 руб.
- Ставки дисконтирования:
- Год 1: 20% (0,20)
- Год 2: 18% (0,18)
- Год 3: 15% (0,15)
- Входящие денежные потоки (CF):
- Год 1: 19 800 000 руб.
- Год 2: 62 500 000 руб.
- Год 3: 48 000 000 руб.
- Предпроектные расходы (единовременно): 900 000 руб.
- Численность: 3 чел.
- Рабочие дни: 22 дн.
- Ежегодный отпуск: 1 мес.
- Арендная плата за помещение: 14 000,0 руб. в месяц.
- Коммунальные услуги: 8 800,0 руб. в месяц.
- Канцелярские товары: 1 200,0 руб. в квартал.
- Чай, кофе: 10 000,0 руб. в месяц.
- Компенсация питания: 500,0 руб. на 1 чел. за раб. день.
- Расходы ФОТ с начислениями во внебюджетные фонды: 350 000 руб. на одного чел. ежемесячно.
- Расходы на маркетинг и рекламу: 100 000 руб. ежемесячно.
- Стоимость кредита (аннуитетные платежи): 108 333,0 руб. в месяц.
Требуется:
Определить экономическую эффективность проекта динамическим методом. Сделать вывод о целесообразности инвестиций. Заполнить таблицу (округлить до сотых).
Решение:
1. Расчет ежегодных операционных расходов.
1.1. Арендная плата:
\(14\,000 \text{ руб./мес.} \times 12 \text{ мес.} = 168\,000 \text{ руб./год}\)
1.2. Коммунальные услуги:
\(8\,800 \text{ руб./мес.} \times 12 \text{ мес.} = 105\,600 \text{ руб./год}\)
1.3. Канцелярские товары:
\(1\,200 \text{ руб./квартал} \times 4 \text{ квартала} = 4\,800 \text{ руб./год}\)
1.4. Чай, кофе:
\(10\,000 \text{ руб./мес.} \times 12 \text{ мес.} = 120\,000 \text{ руб./год}\)
1.5. Компенсация питания:
Количество рабочих дней в году для одного человека: \(22 \text{ дн./мес.} \times (12 \text{ мес.} - 1 \text{ мес. отпуска}) = 22 \text{ дн./мес.} \times 11 \text{ мес.} = 242 \text{ дн./год}\)
Общая компенсация питания: \(500 \text{ руб./чел./день} \times 242 \text{ дн./год} \times 3 \text{ чел.} = 363\,000 \text{ руб./год}\)
1.6. Расходы ФОТ с начислениями:
\(350\,000 \text{ руб./чел./мес.} \times 3 \text{ чел.} \times 12 \text{ мес.} = 12\,600\,000 \text{ руб./год}\)
1.7. Расходы на маркетинг и рекламу:
\(100\,000 \text{ руб./мес.} \times 12 \text{ мес.} = 1\,200\,000 \text{ руб./год}\)
1.8. Стоимость кредита (аннуитетные платежи):
\(108\,333 \text{ руб./мес.} \times 12 \text{ мес.} = 1\,299\,996 \text{ руб./год}\)
1.9. Общие ежегодные операционные расходы (ОР):
\(168\,000 + 105\,600 + 4\,800 + 120\,000 + 363\,000 + 12\,600\,000 + 1\,200\,000 + 1\,299\,996 = 15\,061\,396 \text{ руб./год}\)
2. Расчет чистых денежных потоков (NCF) для каждого года.
Чистый денежный поток (NCF) = Входящий денежный поток (CF) - Ежегодные операционные расходы (ОР)
Год 1:
\(NCF_1 = 19\,800\,000 - 15\,061\,396 = 4\,738\,604 \text{ руб.}\)
Год 2:
\(NCF_2 = 62\,500\,000 - 15\,061\,396 = 47\,438\,604 \text{ руб.}\)
Год 3:
\(NCF_3 = 48\,000\,000 - 15\,061\,396 = 32\,938\,604 \text{ руб.}\)
3. Расчет дисконтированных чистых денежных потоков.
Формула дисконтированного денежного потока: \(DCF_t = \frac{NCF_t}{(1 + r_t)^t}\)
Где \(NCF_t\) - чистый денежный поток в году \(t\), \(r_t\) - ставка дисконтирования в году \(t\), \(t\) - номер года.
Год 1:
\(DCF_1 = \frac{4\,738\,604}{(1 + 0,20)^1} = \frac{4\,738\,604}{1,20} \approx 3\,948\,836,67 \text{ руб.}\)
Год 2:
\(DCF_2 = \frac{47\,438\,604}{(1 + 0,18)^2} = \frac{47\,438\,604}{(1,18)^2} = \frac{47\,438\,604}{1,3924} \approx 34\,070\,676,53 \text{ руб.}\)
Год 3:
\(DCF_3 = \frac{32\,938\,604}{(1 + 0,15)^3} = \frac{32\,938\,604}{(1,15)^3} = \frac{32\,938\,604}{1,520875} \approx 21\,658\,000,00 \text{ руб.}\)
4. Расчет NPV (Чистая приведенная стоимость).
Формула NPV: \(NPV = \sum_{t=1}^{n} \frac{NCF_t}{(1 + r_t)^t} - IC - \text{Предпроектные расходы}\)
\(NPV = DCF_1 + DCF_2 + DCF_3 - IC - \text{Предпроектные расходы}\)
\(NPV = 3\,948\,836,67 + 34\,070\,676,53 + 21\,658\,000,00 - 41\,000\,000 - 900\,000\)
\(NPV = 59\,677\,513,20 - 41\,000\,000 - 900\,000 = 17\,777\,513,20 \text{ руб.}\)
5. Расчет PI (Индекс рентабельности).
Формула PI: \(PI = \frac{\sum_{t=1}^{n} \frac{NCF_t}{(1 + r_t)^t}}{IC + \text{Предпроектные расходы}}\)
\(PI = \frac{59\,677\,513,20}{41\,000\,000 + 900\,000} = \frac{59\,677\,513,20}{41\,900\,000} \approx 1,42\)
6. Расчет DPP (Дисконтированный срок окупаемости).
Накопленные дисконтированные денежные потоки:
- Начальные инвестиции: \(-41\,000\,000 - 900\,000 = -41\,900\,000 \text{ руб.}\)
- Конец Года 1: \(-41\,900\,000 + 3\,948\,836,67 = -37\,951\,163,33 \text{ руб.}\)
- Конец Года 2: \(-37\,951\,163,33 + 34\,070\,676,53 = -3\,880\,486,80 \text{ руб.}\)
- Конец Года 3: \(-3\,880\,486,80 + 21\,658\,000,00 = 17\,777\,513,20 \text{ руб.}\)
Окупаемость наступает между 2 и 3 годом.
DPP = \(2 + \frac{\text{Остаток неокупленных инвестиций на начало года, в котором наступает окупаемость}}{\text{Дисконтированный денежный поток этого года}}\)
DPP = \(2 + \frac{3\,880\,486,80}{21\,658\,000,00} \approx 2 + 0,18 = 2,18 \text{ года}\)
Заполнение таблицы:
| NPV | PI | DPP | Краткий вывод о целесообразности |
|---|---|---|---|
| 17 777 513,20 | 1,42 | 2,18 | Проект целесообразен |
Краткий вывод о целесообразности:
Проект "Цифровая платформа 3" является экономически целесообразным, так как:
- NPV (Чистая приведенная стоимость) положительный и составляет 17 777 513,20 руб., что означает, что проект принесет прибыль, превышающую первоначальные инвестиции с учетом дисконтирования.
- PI (Индекс рентабельности) больше 1 (равен 1,42), что также указывает на прибыльность проекта.
- DPP (Дисконтированный срок окупаемости) составляет 2,18 года, что является приемлемым сроком для возврата инвестиций.
На основании этих показателей, инвестиции в проект "Цифровая платформа 3" являются обоснованными и рекомендуются к реализации.